August 2013 Analysen und Konzepte zur Wirtschafts- und Sozialpolitik direkt Der Kaiser ist nackt Nur ein Schuldenschnitt kann die Krise lösen Daniel Stelter 1 In Hans Christian Andersens Märchen„Des Kaisers neue Kleider“ traut sich keiner der kaiserlichen Beam­ten, dem Kaiser zu sagen, dass er in Wirklichkeit nackt ist. Einzig ein Kind sagt die Wahrheit und bringt damit das gesamte Lügengebäude zum Einsturz. Die westliche Welt ist derzeit nicht weniger nackt als Andersens Kaiser, und wie der Kaiser und sein Hofstaat im Mär­chen verweigern auch wir uns heute der Realität. Auf einen Blick In den letzten 30 Jahren hat sich die Verschuldung in der westlichen Welt mehr als verdoppelt. Es wird deutlich, dass wir am Ende dieses Prozesses angelangt sind und die Dynamik immer höherer Schulden stoppen müssen. Eine schmerzfreie Lösung gibt es nicht und jedes weitere Spiel auf Zeit vergrößert den Schaden nur. Die Politik muss das Problem beherzt angehen. Im Raum stehen eine deutlich höhere Inflation und Schuldenschnitte. Seit 1980 hat sich die Verschuldung in der westlichen Welt mehr als verdoppelt. Lagen die Schulden von Staaten, Nicht-Finanz-Unternehmen und Privathaus­halten 1980 noch bei 160 Prozent des Bruttoinlands­produkts, so sind es heute mehr als 320 Prozent. Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise hat sich dieser Trend beschleunigt, weil die Regierungen der führen­den Wirtschaftsnationen aus Furcht vor einem öko­nomischen Super-GAU auf das Problem von zu viel Schulden mit noch mehr Schulden reagiert haben(vgl. Abbildung 1). Dabei haben wir es nicht nur mit einer Staats schulden­krise zu tun, sondern mit einer Überschuldung weiter Teile der westlichen Welt. Ein guter Teil dieser Schulden wird nicht mehr ordnungsgemäß bedient werden, die Schuldner sind dazu nicht in der Lage. Man könnte diesem Argument optimistisch entgegen­halten, dass die Schuldner auch über entsprechende Vermögenswerte verfügen. In der Tat ist die Verschul­dung in vielen Ländern auch eine Folge des vorangegan­genen Immobilienbooms und einige Staaten – Italien