2011 年 03 月 | 第 6 期 出口拉动型增长的终结：对新兴市场和全球经济的影响 * 托马斯·佩利( Thomas I. Palley) 1. 摘要 过去三十多年中，新兴市场经济体的发展过度依赖 出口拉动型增长。现在，随着全球经济努力摆脱大衰 退的阴影，许多新兴市场经济体期待能够恢复这种增 长模式。但是，这种期待注定要落空，因为支撑出口 拉动型增长的条件已经不再具备。 当前全球经济的特征是结构性需求不足和新兴 市场经济体之间的激烈竞争。这种背景下，出口拉动 型增长不再对新兴市场经济群体起作用。解决的办法 是转移到国内需求拉动型增长上来，但是由于存在巨 大的政治性阻碍因素，这使得这种转移变得希望渺 茫。 2 .当前和未来全球经济的状况 全球经济依然在和 2008 年以来的金融崩溃和大萧条 做斗争。当前的首要问题是全球需求不足。在美国， 早期讨论的 V 型或者 U 型复苏已经让位于 L 型，这意味 着经济的长期停滞。关键问题在于居民户部门的过度 负债和收入的极端不平衡。一旦后危机时期国际贸易 复苏带来的临时性刺激逐渐消逝，加之持久性财政紧 缩的困扰，欧洲经济未来也将面临停滞。同样的，日 本经济也面临停滞，原因在于坚挺的日元和国内需求 的结构性疲软这一状况已经盛行了差不多二十年。 全球经济的动力区域之一是新兴市场经济体。 鉴于它们是出口导向型，这些新兴经济体明显的从 2009 年下半年开始的贸易复苏中受益。随着新兴市场 经济体上调利率和发达经济体下调利率，危机带来的 利差也给新兴经济体带来好处。最后，贸易恢复推动 大宗商品价格上涨使许多新兴市场经济体获益。当 前，为应对衰退而采取的宽松货币政策/低利率政 策，“通胀对冲”的投机成分已经在大宗商品价格中 有所反映。 新兴市场经济体的相对强劲表现鼓励了这样一 种期望：即使发达国家经济停滞，它们依然能保持高 速增长，并且新兴市场经济体甚至有可能成为全球经 济的火车头，拉动发达经济体。如果这一期望成为现 实，将标志着历史性的角色转换。 如表 1 所示，新兴市场和发展中经济体（非 OECD 经济体）在全球 GDP 中的比重持续上升，目前已 经占到全球经济总量的约 50% 。 1 尽管经济规模上去 托马斯·佩利 (Thomas I. Palley) 博士是美国经济学家，目 前任新美国基金会关于经济增长的施瓦茨研究项目研究 员 。 * 本文是作者在复旦大学经济学院、上海社会科学院与德国弗里德里希·艾伯特基金会于 2010 年 9 月 17-18 日在上海联合主办 的“从经济危机走向稳健复苏”国际研讨会上所作的报告。