, illustration, Title photo sual icon or keyvi Raúl Mendoza Patiño 1 Bolivia: análisis del contexto Macroeconómico actual 1. Introducción El objetivo es el de realizar un diagnóstico de la situación económica del Estado Plurinacional(EP) de Bolivia, identi­ficar los principales retos para la estabilidad macroeconó­mica y presentar de forma general algunas alternativas de política que puedan hacer frente a esta situación. Con dicho propósito, en la primera parte del documento se realiza un diagnóstico que abarca el periodo 2006-2024 distinguiendo subperiodos de auge(2006-2014) y caída (2015-2024) en los principales indicadores económicos. Se exponen cifras también desde 1998 a 2005 como referencia a un periodo previo al del análisis. En esta parte se revisa información fiscal, la balanza de pagos, el comercio exte­rior tanto en volumen como en valor, los precios de expor­taciones e importaciones y las operaciones monetarias y, como resultados de las variables analizadas, la evolución de las reservas internacionales y de la deuda externa. En la segunda sección de esta primera parte se realiza un análi­sis de los resultados observados desde el punto de vista de la contabilidad nacional; a partir de este enfoque se esta­blece el vínculo entre los agregados macroeconómicos y el sector externo con el objetivo de encontrar los principales determinantes del incremento y caída de las reservas inter­nacionales, además de explicar también el origen de la ele­vada inflación que actualmente enfrenta Bolivia. En la segunda parte se analiza con mayor profundidad la situación actual y los riesgos que representan para la esta­bilidad macroeconómica en el corto y mediano plazo. En particular se sostiene que la caída pronunciada del ahorro nacional y el crecimiento de la absorción interna terminan socavando las reservas internacionales, promoviendo el gradual crecimiento de la deuda externa y generando pre­siones inflacionarias. Se presentan indicadores sobre la si ­tuación de las reservas internacionales, las calificaciones por parte de las agencias internacionales, el riesgo país y las presiones inflacionarias, concluyendo que la opinión de los mercados y agencias internacionales reflejan un au­mento del riesgo y una mayor probabilidad de incumpli­miento de las obligaciones externas del EP de Bolivia y, a su vez, el menor acceso a recursos externos y la ausencia de medidas de consolidación fiscal derivaron en una ex­1 Las opiniones o puntos de vista expresados en este informe son responsabilidad del autor y no necesariamente representan los de la Fundación Friedrich-Ebert-Stiftung. El contenido del documento fue elaborado por el autor en base a información oficial disponible en la primera quincena del mes de mayo de 2025 y estimaciones detalladas en las secciones correspondientes. 1. Introducción 1