BOLIVIA ANÁLISIS N° 3/2017 Hacia una mirada diferente de la macroeconomía Gabriel Loza Tellería octubre 2017 Dado el buen desempeño de la economía boliviana, pese a que atravesó desde 2006 por la crisis financiera internacional y recientemente por el shock adverso de los términos de intercambio, se hace necesaria una mirada un poco distinta, pero desde adentro, sobre el modelo y su desempeño macroeconómico, que resalte los puntos de inflexión o cambio de tendencia, los cuales no son muy analizados en los informes oficiales; todo con la finalidad de determinar cuáles son los principales desafíos macroeconómicos que enfrenta el país en corto plazo. Si bien la variable clave del dinamismo del modelo fue la demanda interna, es fundamental que la demanda externa contribuya al crecimiento económico, puesto que dejó de hacerlo hace nueve trimestres consecutivos. Igualmente, si bien la inversión pública fue el motor del crecimiento económico, es urgente su complementación con la inversión privada nacional y extranjera para un repunte cíclico en recuperación. Por último, en la medida que las empresas públicas son el actor central del rol del Estado en el crecimiento económico, es necesario que contribuyan a la generación del excedente económico, además de YPFB, y contribuyan a la generación de ingresos fiscales y vía racionalización del gasto público, aporten a la disminución del elevado déficit fiscal de manera que muestren los resultados del fuerte financiamiento recibido del Banco Central. De no cumplir este rol, sería uno de los factores de explicación de agotamiento del modelo en los próximos años.