Nr. 114. 20. Jahrgang.

4. Beilage des Vorwärts" Berliner Volksblatt.

Wirtschaftlicher Wochenbericht.

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Sonntag, 17. Mai 1903.

Einzeichnung zu dem Zweck, den erhaltenen Anteil an den aus- trächtlichem Aufgeld statt. Zudem aber ist fraglich, ob die deutsche gegebenen Interimsscheinen nicht zu behalten, sondern sofort wieder Hochfinanz nicht einen dicken Strich durch die Rechnung_machen unter Ausmuzung der durch die Ueberzeichnung präparierten Hauffe- würde. Was in Großbritannien   infolge der überragenden Stellung Berlin  , den 16. Mai 1903. stimmung mit Vorteil abzusetzen. Und dieser ersten Ursache der Bank von England   möglich ist, läßt sich darum noch nicht in Das Ende der Reichsanleihe. Konzertzeichnerei.- Das Nellamebebürfnis schließt sich als zweite das zunehmende starke Paradebedürfnis der Deutschland   mit seinen wesentlich anders gearteten Bankverhältnissen der Großbanken. Die„ Kölnische Zeitung  " über die Zeichnungsmodalitäten. Nang abzulaufen, das sie nicht nur alles mitnehmen heißt, was großen Banken an, das Bestreben, einander bei den Zeichnungen den einführen. Während die Lage des deutschen   Eisenmarktes sich in den letzten Der amerikanische   Eisenmarkt  . Deutsche   und amerikanische   Eijenindustrie. irgend zur Beteiligung Lust verspürt, sondern sie auch dazu bestimmt, Wochen nicht unbeträchtlich günstiger gestaltet hat und durch größern Wie vor einigen Tagen offiziell gemeldet wurde, ist jetzt der den Subskriptionen der Kundschaft noch aus Eignem ansehnliche Absatz im Inlande erfekt wurde, was im Vergleich zum März durch Restbetrag, den die Reichshauptkasse aus der Begebung der neuen Portionen hinzuzufügen. den geringeren Export nach Amerika   und England verloren dreiprozentigen Reichsanleihe noch zu fordern hatte, völlig eingezahlt Selbst manche mit der Hochfinanz gute Beziehungen unter ging, zeigen die Berichte aus den Vereinigten Staaten  worden zwei Wochen vor dem auf den 26. Mai festgesetzten End- haltende Blätter haben denn auch im Hinblick auf den Ausgang der eine weitere Abflauung des dortigen Eisenmarktes. Der Preis für termin. Deutlich flingt aus der Nachricht, wie sie Wolffs Bureau Anleihe in den letzten Tagen allerlei Betrachtungen über die Unzu- Gießerei- Roheisen ist, nachdem er erst, vor kurzem um 50 Cents in alle Welt hinausgesandt hat, eine starke Genugthuung heraus; aber länglichkeit der heutigen Zeichnungsmodalitäten angestellt und schöne( 2,10 M.) pro Tonne ermäßigt worden war, vor einigen Tagen das relativ gute Ende, womit die Anleihe schließt, vermag nicht Vorschläge zur Abhilfe gemacht; darunter auch die Köln  . Btg.". wiederum um 50 Cents gefallen und zugleich ist der Preis für Stahl­darüber hinwegzuhelfen, daß sie im Grunde eine Enttäuschung be- Sie forderte Maßnahmen zur Befestigung und Sicherung des fnüppel von 31 auf 29 Dollar zurückgegangen. Motiviert wird diese deutet, und der bittere Sohn, mit dem die englische   Finanz- Börsenkurses". Die jetzige Art, die Anleihen öffentlich aufzulegen, Herabsetzung damit, daß es gelte, der deutschen   Eisen- und Stahl­preffe die siebenundvierzigfache Ueberzeichnung behandelte, eine habe allerdings bisher zur Befriedigung des Geldbedarfs des einfuhr in Amerika   entgegenzutreten. Es braucht aber kaum gejagt gewisse Berechtigung hatte, wenn auch bei der englischen Transvaal- Deutschen Reiches und der Einzelstaaten geführt, aber im Grunde zu werden, daß wenn Bedarf und Nachfrage noch die gleichen wären, Anleihe es im ganzen ebensowenig an jener spekulativen Konzert- sei das angewandte Verfahren doch nur ein Scheinmanöver bedent- wie im Januar und im Februar dieses Jahres, die amerikanische  zeichnerei gefehlt hat. Schon daß, ungeachtet der enormen Ueber- lichster Art, das von der„ Gediegenheit der preußischen und Gisenindustrie sich ebensowenig jetzt durch die deutsche Einfuhr beirren zeichnung der deutschen   Reichsanleihe, ein recht ansehnliches so- deutschen   Verwaltungsgrundsäße" seltsam abweiche. Besser als laffen würde, wie sie sich damals und im ganzen vorigen Jahr in genanntes schwimmendes Material" übrig blieb und fich alsbald das uneingeschränkte Gehenlassen seien immerhin noch die früheren ihrer Preispolitik durch den deutschen   und englischen Import stören nach Auflösung des großen Bankentonsortiums ein Unterkonsortium Sperrerklärungen. Als Gegenmittel gegen die heutige Konzert- ließ. Gerade daß man drüben seit kurzem so äußerst empfindlich zur Uebernahme des Restbetrages bilden mußte, war ein recht starter zeichnerei empfiehlt das Blatt, daß gleich bei der Zeichnungs  - gegen die fremde Eiseneinfuhr geworden ist und sie durch Preis­Dämpfer auf die Begeisterung, mit der, als sich die 47fache Ueber- aufforderung bekannt gegeben wird, daß diejenigen Zeichnungen, ermäßigungen auszuschließen sucht, beweist, daß die Nachfrage mehr zeichnung herausstellte, dieses Resultat jubelnd verkündet wurde, welche die Verpflichtung zur Uebertragung in das Reichsschuldbuch und mehr nachläßt und der Import dem Absatz der einheimischen begleitet von allerlei schönen Betrachtungen über das tiefe Vertrauen enthalten, vorweg in vollem Umfange berücksichtigt werden. Die Industrie hindernd in den Weg tritt. des deutschen   Volkes natürlich nur des befizenden zu den nachträgliche Berücksichtigung solcher freiwillig abgegebenen Er Ob auch diesmal die Abflauung des amerikanischen   Eisenmarktes, Reichsfinanzen, das in diesem glänzenden Ergebnis zum Ausdruck klärungen sei gewiß sehr erwünscht, aber sie tönne nicht jene Boraus wie im Spätherbst vorigen Jahres, bald wieder vorübergeht, ob fie täme. Man fann wirklich der englischen   und amerikanischen   Preise verkündigung ersetzen. Zwar hätte in diesem Falle nicht darauf den Anfang einer hereinbrechenden Krise bedeutet, läßt sich von hier nicht gar zu sehr berargen, wenn sie einen Lachkitzel verspürte gerechnet werden können, daß der ganze aufgelegte Beaus bei der durchweg start tendenziösen, widerspruchsvollen Berichts obgleich sicherlich John Bull   und Uncle Sam   in finanzieller Betrag von 290 Millionen dem Reichsschuldbuch zugeführt würde, erstattung der amerikanischen   Handels- und Börsenpresse nicht be­ziehung sehr viel vor ihren eignen Thüren wegzukehren finden. aber immerhin wäre es sehr nüßlich gewesen, wenn auf urteilen. Wie an dieser Stelle schon wiederholt hervorgehoben ist, Sensationsmache überall! Wie auf dem Gebiete des Theater  - diese Weise sehr viele Stücke aus dem offenen Markte weggenommen besteht zwischen dem Aufschwung der deutschen   Eisenindustrie in den wesens und in der modernen Journalistik mit ihren Vegiertiteln und und in dauernde feste Hände übergeführt worden wären. Nicht minder Jahren 1895/1900 und der Hochkonjunktur in der amerikanischen  ihrer Ersetzung inneren Gehalts durch würzende Paprika- Beigaben, dürfte es, meint das rheinische Blatt, zweckmäßig sein, besser als Eisen- und Stahlindustrie während der letzten Jahre ein wesentlicher so wird auch auf dem Finanzgebiet das Sensationsbedürfnis immer bisher zu ermöglichen, daß alle diejenigen fleineren Kapitalisten Unterschied, und es können deshalb die amerikanischen   Markterscheinungen mehr zum wichtigsten Faktor. Einen treffenden Beweis lieferte im vorweg berücksichtigt würden, die bereit wären, am Zeichnungstage nicht einfach nach der Analogie der deutschen   beurteilt werden. Die borigen Jahr dafür die hundertfache Ueberzeichnung der russischen selbst das ganze von ihnen gezeichnete Kapital bei den Zeichnungs- Profperität der deutschen   Eisenindustrie in den Jahren 1895/1900 Anleihe, als wären die optimistischen Budgetberichte des Herrn Witte stellen oder bei öffentlichen Staffen bar zu bezahlen, und welche fich wurde besonders bewirkt durch die Ausweitung der technischen mehr als intereffante Bilanzierungskünfte und die russischen Staats- dadurch als ernste Sparer darstellten. Produktionsmittel, durch die Anlage neuer und die Ausdehnung papiere die sichersten Anlagewerte der Welt, und einen gleich voll­bestehender industrieller Betriebe, durch die Ingebrauchnahme neuer gültigen Beweis liefert dafür jetzt wieder die Unterbringung der Maschinerien usw. Die im Jahre 1900 hereinbrechende Krise war neuen deutschen   Reichsanleihe. Es Es kann zugegeben werden, demnach auch vor allem eine Produktionsmittelkrise. In dem Aufschwung daß das große Angebot in Reichsanleihe, das als­der amerikanischen   Eisenindustrie spielt aber dieses Moment nur eine bald nach dem Abschluß der Substription hervortrat und sekundäre Rolle; ihre Prosperität wurde hervorgerufen durch den rapiden den Kurs der neuen Werte statt nach oben, nach unten tendieren Ausbau des amerikanischen   Eisenbahnneges in den vergangenen Jahren­ließ, zum Teil eine Ursache in der seit kurzem eingetretenen Ver­im letzten Jahre wurden z. B. über 1200 deutsche Meilen neuer Ge­steifung des Geldmarktes hat; es fann ferner zugestanden werden, leise gelegt, ohne die zweiten Geleise, Neben- und Rangiers sowie daß die Geldknappheit durch den Abfluß deutschen   Geldes nach die Straßenbahngeleise, ferner durch die starke Bauthätigkeit und London   für die Transvaal- Anleihe noch mehr gesteigert worden ist, die zunehmende Anwendung eiserner Materialien bei den Bauten und schließlich, daß thatsächlich die Erfahrungen bei den letzten An­aller Art. Demnach läuft die Frage, ob eine Krise der amerika­leihen manche Kapitalisten in der Erwartung einer neuen nischen Eisenindustrie bevorsteht, darauf hinaus, ob in allernächster folossalen Ueberzeichnung bestimmt haben, diesmal noch weit Beit eine starke Abnahme der Eisenbahn- und sonstigen Bauthätigkeit höhere Beträge zu fubskribieren, als sie anlegen wollten in den Vereinigten Staaten   zit erwarten ist; und diese Frage läßt und können; aber alle diese Gründe erklären doch nur zu sich nicht so ohne weiteres beantworten. einem bescheidenen Teil den Unterschied zwischen dem ersten großen Emissionserfolg und der späteren Aufnahme der nenen Werte.

Die Hauptursache besteht zweifellos in der zu einem Spekulations­fport ausgearteten fogenannte Konzertzeichnerei, d. h. der bloßen

Von andren Seiten wird verlangt, daß die englischen Substriptions­bedingungen, wie sie neuerdings wieder bei der Transvaal- Anleihe gestellt worden sind, auch in Deutschland   zur Anwendung kommen. Es soll die Kautionsforderung, die heute durchweg von den Zeichnungs­stellen ihrer Kundschaft gegenüber nicht erhoben wird, stritte ein­gehalten werden, und zwar soll gleich bei der Zeichnung eine gewisse Barzahlung( 3 oder 4 Proz.) verlangt werden, der später bei der Buteilung eine weitere Barzahlung in doppelter oder dreifacher Höhe des ersten Betrages hinzugefügt werden muß. Daß durch die Vorschläge der Köln  . 8tg." die eine feste Kapital­anlage suchenden Kapitalisten allerdings nicht, wie sie meint, die fleinen, fondern vornehmlich die mittleren- gegenüber den spekulativen Zeichnern bevorzugt werden würden, ist zweifellos. Die sogenannte Konzertzeichnerei würde aber ebenso wenig durch diese wie durch die englischen Maßnahmen ferngehalten werden. Der Erfolg würde nur fein, daß die kleine zu Gunsten der größeren Spekulation zurück­gedrängt würde. Das zeigen deutlich die Vorgänge bei der Trans­baal- Anleihe. Schon wochenlang, bevor der Zinsfuß und der Emissionskurs bekannt waren, fanden große Blancoverläufe mit be­

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