IMPULS Giulia Varaschin, Quentin Parrinello und Gabriel Zucman Extreme Vermögen effektiv besteuern Fünf Lehren für Europa im 21. Jahrhundert Auf einen Blick Wie können Privatpersonen mit hohen Vermögen(High Net Worth Individuals – HNWI) in Europa effektiv besteu­ert werden? Denn aktuell gilt: Während das Vermögen dieser Personengruppe in den vergangenen Jahrzehnten weiter gewachsen ist, liegen ihre effektiven Steuersätze unterhalb der von Durchschnittsbürger:innen. Dieses Pa­pier gibt einen Überblick über die jüngere Geschichte der Nettovermögensteuern in Europa und liefert fünf Erkennt­nisse für eine moderne Besteuerung von Hochvermögen­den. Denn wie sich zeigt, generierten frühere Vermögen­steuern nur begrenzte Einnahmen, da Hochvermögende aufgrund enger Bemessungsgrundlagen – nicht aber, wie oft unterstellt, aufgrund ihrer hohen Mobilität – nur in­effektiv besteuert wurden. Moderne Systeme sollten breite Bemessungsgrundlagen ohne Ausnahmen vorsehen, auf extreme Vermögen mit hohen Freibeträgen ausgerichtet sein, Mindeststeuer-Aufstockungsmechanismen verwen­den, glaubwürdige Anti-Exil-Regeln enthalten und die heutigen Transparenzinstrumente nutzen, um hochvermö­gende Privatpersonen künftig effektiv zu besteuern. 1. Einleitung Extremer Reichtum hat in Europa in den vergangenen Jahr­zehnten dramatisch zugenommen. Nach Schätzungen der World Inequality Database besaßen 1985 die reichsten 0,1 Prozent der Europäer:innen etwa 8,5 Prozent des gesam ­ten Vermögens in Europa, während es 2025 bereits rund elf Prozent waren und damit fast viermal so viel wie die ärms ­ten 50 Prozent zusammengenommen. Neue Erkenntnisse zeigen zudem, dass hochvermögende Haushalte oft deut ­lich niedrigeren effektiven Steuersätzen unterliegen als die allgemeine Bevölkerung(vgl. Abbildung 1; Zucman 2024). Diese wachsende Kluft, verbunden mit dem steigenden Be ­darf an öffentlichen Investitionen und einer verstärkten öf­fentlichen Aufmerksamkeit für den sichtbaren Reichtum Extreme Vermögen effektiv besteuern 1