Documento de referencia sobre Pakistan Sajid Amin Javed Introducción La deuda global soberana se ha disparado hasta máximos históricos que alcanzaron los 97 billo ­nes de dólares estadounidenses en los últimos años(UNCTAD, 2024). Si bien en la actualidad, en su mayor parte pertenece a los países desa­rrollados(el 70%), la deuda de los países en de ­sarrollo aumenta a ritmos mucho más acelera­dos(UNCTAD, 2024). Este proceso es preocupante, dado que el crecimiento del endeu­damiento público de los países en desarrollo y de ingresos bajos y medios ha superado el de su ingreso nacional bruto(INB) y el del comercio, lo cual hace a la deuda cada vez más insostenible. A esto se suman otros desafíos actuales de los países en desarrollo 1 , lo cual, en conjunto, au­menta el riesgo de sobreendeudamiento o de in­currir en cesación de pagos(Adrian et al., 2023). bajos niveles de recaudación del país, debido a lo escaso de la recaudación fiscal y la estrecha base imponible, estos factores conllevan la recu­rrencia del déficit fiscal(Figura 2). Para financiar esta brecha, así como los pagos de deuda con­traída anteriormente, Pakistán se ve obligado a contraer deuda nueva cada año, lo cual conduce a una trampa de endeudamiento. Según el últi­mo presupuesto federal(2024), de los 18 billones de rupias pakistaníes que constituyen el ingreso federal neto, 9,7 billones(aproximadamente 34 000 millones de dólares estadounidenses 2 ) se destinan al pago de intereses de la deuda exis­tente(Ministerio de Finanzas, 2024). Porcentaje del ingreso federal total destinado a pagos de interés de deuda Figura 1 Pakistán, que está atravesando un momento complejo tanto en lo político como en lo econó­mico, se encuentra en una situación similar. La relación entre la deuda y el PIB es del 71,8% (FMI, 2024) y durante la última década, ha ido en aumento(Figura 1). Por este motivo, los nive ­les de deuda de Pakistán superan actualmente el umbral estimado del 60%, que es el límite máximo establecido por la propia legislación del país en materia de deuda, y a partir del cual au­menta considerablemente el riesgo de incurrir en cesación de pagos(Wahid, 2023). La mayor parte del presupuesto federal se desti­na al pago de intereses. Si a esto se suman los Fuente: Informe Presupuestario Anual del Ministerio de Finanzas 1  Desafíos como: la dificultad de la recuperación económica de la era pospandémica, el bajo crecimiento de la recaudación pública, el aumento de los costos de préstamos en el largo plazo, el pago de intereses a costa de la reducción de los presupuestos de educación y salud, la exposición al riesgo cambiario y la vulnerabilidad a las crisis externas(UNCTAD, 2023). 2  Según el tipo de cambio promedio en un período de seis meses de 2024. 75