２ ６７ 犆犺犪狆狋犲狉５ 犈犿狆犻狉犻犮犪犾犃狀犪犾狔狊犻狊牶犜狉犪犱犲犫犲狋狑犲犲狀犕犈犚犆犗犛犝犚 犪狀犱犆犺犻狀犪 ／ 犈犝 — 犜狉犲狀犱狊犪狀犱犉犻犵狌狉犲狊 >,.&,*)%**%.%'( 0#5+%=3;"&,"*3 １．犐狀狋狉狅犱狌犮狋犻狅狀 Ｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ ｗｅｃｏｎｄｕｃｔａｎｅｍｐｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｔｒａｄｅｂｅｔｗｅｅｎ ＭＥＲＣＯＳＵＲａｎｄＣｈｉｎａ （ Ｓｅｃｔｉｏｎ３ ） ａｓｗｅｌｌａｓＭＥＲＣＯＳＵＲａｎｄｔｈｅＥＵ （ Ｓｅｃｔｉｏｎ ４ ） ．Ｏｕｒｉｎｑｕｉｒｙｆｏｃｕｓｅｓｏｎｂｉｌａｔｅｒａｌｔｒａｄｅｄａｔａ ， ｅｘｐｏｒｔａｎｄｉｍｐｏｒｔｔｒｅｎｄｓａｎｄｔｈｅ ｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎｏｆ ＭＥＲＣＯＳＵＲ ｅｘｐｏｒｔｓｔｏｔｈｏｓｅ ｍａｒｋｅｔｓ．Ｔｈｅｒｅｉｓａｃｒｉｔｉｃａｌ ａｎａｌｙｓｉｓａｔｔｈｅｅｎｄｏｆＳｅｃｔｉｏｎ３ａｎｄ４．Ｔｒａｄｅｄａｔａｗｅｒｅｃｏｍｐｉｌｅｄｂｅｆｏｒｅｔｈｅ ａｄｖｅｎｔｏｆｔｈｅｇｌｏｂａｌｃｒｉｓｉｓ． Ｓｏｍｅｒｅｍａｒｋｓａｂｏｕｔｔｈｅｍｅｔｈｏｄｏｌｏｇｙａｎｄｓｏｕｒｃｅｓｏｆｄａｔａｄｅｓｅｒｖｅａｔｔｅｎｔｉｏｎ ａｔｔｈｅｏｕｔｓｅｔ． Ｗｅｇａｔｈｅｒｅｄ ｄａｔａｆｒｏｍ ｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｓｏｕｒｃｅｓ：Ａｌｉｃｅｗｅｂ ａｎｄ ＡｌｉｃｅｗｅｂＭＥＲＣＯＳＵＲ （ Ｂｒａｚｉｌｉａｎｄａｔａ ）， ＳＩＣＯＥＸ （ ＭＥＲＣＯＳＵＲ ｍｅｍｂｅｒｓ ， ｅｘｃｅｐｔＢｒａｚｉｌ ）， ＣＯＭＴＲＡＤＥ （ ｗｏｒｌｄｔｒａｄｅｄａｔａ ） ａｎｄＥｕｒｏｓｔａｔ （ ＥＵ ） ．Ｅｘｐｏｒｔ ａｎｄｉｍｐｏｒｔｆｉｇｕｒｅｓａｒｅｅｘｐｒｅｓｓｅｄｉｎＵＳｄｏｌｌａｒｓ （ ＵＳＤ ） ａｎｄｆｒｅｅｏｎｂｏａｒｄ （ ＦＯＢ ） ａｎｄｒｅｆｅｒｏｎｌｙｔｏｔｒａｄｅｉｎｇｏｏｄｓ． Ｃｈｉｎａｓｆｏｒｅｉｇｎｔｒａｄｅｆｉｇｕｒｅｓｄｏｎｏｔｉｎｃｌｕｄｅ Ｈｏｎｇ Ｋｏｎｇ ， Ｔａｉｗａｎａｎｄ Ｍａｃａｕ．ＴｈｅＥＵｆｉｇｕｒｅｓｉｎｃｌｕｄｅｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔ２７ｍｅｍｂｅｒｓ．ＥＵａｇｇｒｅｇａｔｅｄｄａｔａａｒｅ ｃｏｍｐｉｌｅｄｆｒｏｍＥｕｒｏｓｔａｔａｎｄａｒｅｉｎａｃｃｏｒｄａｎｃｅｗｉｔｈｔｈｅＣｏｍｍｕｎｉｔｙＧｕｉｄｅｌｉｎｅｓ ， ｗｈｉｃｈｍｅａｎｓｔｈａｔｔｈｅｙｍａｙｄｉｆｆｅｒｆｒｏｍｎａｔｉｏｎａｌｄａｔａ．ＥＵｆｉｇｕｒｅｓｗｅｒｅｇａｔｈｅｒｅｄ ｉｎｅｕｒｏｓａｎｄｃｏｎｖｅｒｔｅｄｔｏＵＳＤｕｓｉｎｇａｎｎｕａｌａｖｅｒａｇｅｒａｔｅｓａｖａｉｌａｂｌｅｆｒｏｍｔｈｅＵＳ ＦｅｄｅｒａｌＲｅｓｅｒｖｅＢａｎｋ． １ ２．犕犈犚犆犗犛犝犚牶犃狀犗狏犲狉狏犻犲狑 ＭＥＲＣＯＳＵＲｉｓｔｈｅＳｏｕｔｈｅｒｎＣｏｍｍｏｎ Ｍａｒｋｅｔ ， ｏｃｃａｓｉｏｎａｌｌｙｒｅｆｅｒｒｅｄｔｏａｓｔｈｅ ＣｏｍｍｏｎＭａｒｋｅｔｏｆｔｈｅＳｏｕｔｈｅｒｎＣｏｎｅ． ２ ＴｈｅｏｒｉｇｉｎｓｏｆＭＥＲＣＯＳＵＲｌｉｅｉｎｔｈｅｂｒｏａｄｅｒ ｐｒｏｃｅｓｓｏｆｐｏｌｉｔｉｃａｌｒｅａｌｉｇｎｍｅｎｔｂｅｔｗｅｅｎ Ｂｒａｚｉｌａｎｄ Ａｒｇｅｎｔｉｎａｔｈａｔｏｃｃｕｒｒｅｄｉｎｔｈｅ