Estudio de Caso-“Inversión extranjera directa y solución de controversias” Germán Alarco/ César Castillo En relación a la evolución de las ganancias en la región, en el gráfico 3 se observa que el porcenta­je de la IED respecto al PBI se mueve junto a la participación del excedente bruto de explotación. El coeficiente de correlación simple para ambas series es de 0.46 y refleja una asociación media. La participación de las ganancias sólo muestra un ligero crecimiento en la primera mitad de la déca­da de los noventa, en la que aumentó la participa­ción de la IED. Desde 1997 la participación de las ganancias ha evolucionado en una dirección dife­rente a la IED. A partir de 2008 la IED y la partici­pación de las ganancias empiezan a moverse al unísono en América Latina como resultado de la relocalización de capitales. Finalmente, hacia los años 2011 y 2014 hay una coincidencia en la caída de la IED con la de las ganancias. Mientras que la participación del excedente bruto de explo­tación pasa de 53.8% al 51.5%, la IED cae de 3.5% a 3.2%. Gráfico 3. Participación de la inversión extranjera directa y participación de las ganancias en América Latina 1970-2014(% PBI) Fuente: Elaboración propia con base en Banco Mundial, CEPAL, OIT, UNCTAD y Alarco(2015a). Por otra parte, en el gráfico 4 se muestra la evolu­ción de la composición de la IED en los últimos 10 años para un conjunto de economías de la región. La muestra no incluye países como Boli­via, El Salvador ni Nicaragua debido a que no se dispone de información de las entradas netas de IED por componentes para el período revisado. Entre 2006 y 2014 la mayor proporción de la IED en los países de la región ha sido sostenida por los aportes directos de capital. A pesar de esto, su participación en el total de la IED se ha venido reduciendo ligeramente. Su evolución siempre avanza de manera contraria a la del peso de la reinversión de utilidades generadas por empresas 14