Estudio de Caso-“Inversión extranjera directa y solución de controversias” Germán Alarco/ César Castillo La información mostrada refleja que el peso de la IED sigue bordeando los mismos niveles de la inversión pública en el país. Hacia los cuatro últi­mos años del período, la IED se ha mostrado muy por debajo de la formación bruta de capital fijo público. Esta desaceleración se entiende como resultado de la caída anticipada de los precios de exportación y refleja la continua relevancia de la inversión estatal para sostener el aparato produc­tivo nacional. Sobre todo, en este contexto en el que la participación de los flujos de capital extranjero hacia el país se ha reducido y se ha visto desplazada por la reinversión de utilidades de empresas filiales en el medio local. Entre 2012 y 2016 la IED como aporte de capital sólo repre­senta un 30% mientras que la reinversión de utili­dades es de aproximadamente 53%. Por otra parte, en el gráfico 12 se muestra la evolución de la inversión privada y el índice de precios de exportación del Perú en términos variaciones porcentuales corregidas por el filtro Hodrick-Prescott donde se observa la correspon­dencia casi perfecta entre ambas variables. Sólo en el primer quinquenio de la década de los noventa hay un ciclo expansivo de la inversión privada que no tiene una contrapartida en la varia­ción de los precios de exportación. Gráfico 10. Tendencia Hodrick-Prescott de los precios de exportación y la participación de la IED en la inversión privada 1970-2016 Fuente: Elaboración propia con base en Banco Mundial, BCRP, CEPAL y UNCTAD. 24