Desafiando las crisis. Boletín Nro. 12, julio 2012 Se atenúa el crecimiento y aumentan los riesgos 1 Por: Luis Zambrano Sequín Casi cinco años después de iniciarse la“Gran Recesión”, todavía no puede decirse que la economía mundial ha dejado atrás la crisis. Hay ciertamente señales de mejoras en el comercio internacional y en los índices que suelen medir la confianza de los agentes en importantes regiones, pero se observa un acentuado desequilibrio en la evolución del desempeño económico. Mientras en Estados Unidos y Japón el crecimiento, aunque leve, parece recuperarse sostenidamente, en Europa, después de comenzar el año esperanzadoramente, la crisis ha empeorado, afectada por la consolidación fiscal, el desapalancamiento de los bancos y el desgaste político interno. Por otra parte, la economía china generó preocupaciones al mostrar evidencias de estarse desacelerando en el primer trimestre y los países productores de petróleo han acumulado importantes superávits externos como consecuencia de la 1 Este boletín constituye un producto de la línea de trabajo regional“La Nueva Economía: Socialmente Justa y Ambientalmente Sostenible” de la Fundación Friedrich Ebert. Su propósito es informar a los actores políticos, sociales y gubernamentales de la región sobre las iniciativas emprendidas por los países desarrollados y emergentes para superar/mitigar las causas estructurales y fenoménicas de las crisis y sus implicaciones para los países latinoamericanos. Fue elaborado por el Economista Luis Zambrano Sequín, bajo la coordinación de la Fundación Friedrich Ebert en Venezuela(ILDIS) y será publicado en la página web de la línea de trabajo regional (www.desafiandolascrisis.org). Luis Zambrano es Doctor en Economía de la Universidad Católica Andrés Bello(UCAB) e Individuo de Número de la Academia Nacional de Ciencias Económicas (lzambranos@gmail.com). www.desafiandolascrisis.org fortaleza de los precios durante los primeros meses del año. Las últimas proyecciones disponibles dan así cuenta de algunos cambios importantes. El ritmo de actividad ha sido ajustado al alza para Estados Unidos y Japón, mientras que en el caso de China, Brasil y la India se han reducido levemente las expectativas de crecimiento. En la Zona Euro, los ajustes más importantes a la baja se han concentrado en España y las economías emergentes europeas. En América Latina las modificaciones han sido menores, manteniéndose en promedio la expectativa de crecimiento de 3,6% en el PIB de la región, aunque inferior a la expansión de 4,2% que se experimentó el año pasado. La evolución de la situación europea claramente se ha reflejado en un incremento de la aversión al riesgo en los mercados financieros, lo cual afectó los flujos de capitales hacia las economías emergentes y ha incidido en la apreciación del dólar con respecto a la mayoría de las otras monedas. Por otra parte, el anclaje de las expectativas inflacionarias y el exceso de capacidad ociosa en las economías avanzadas han permitido que las políticas monetarias en esos países tengan un sesgo expansivo, fenómeno que seguramente se mantendrá por un largo período. El mantenimiento de políticas monetarias acomodaticias permitirá que sigan prevaleciendo condiciones financieras favorables para las economías emergentes.