ALBERTO MÜLLER Marco mundial: MARCO MUNDIAL: NUEVO SHOCK PETROLERO Y OPCIONES nuevo shock petrolero y opciones Marco mundial: nuevo shock petrolero y opciones Este apartado reseña algunos elementos de interés referidos al contexto mundial, con particular énfasis en el caso de los hidrocarburos. Una constatación central(y por demás conocida) es que luego de muchos años de estabilidad, se ha producido un incremento sustantivo del precio del barril de petróleo. El gráfico siguiente brinda una perspectiva de largo plazo, para valores nominales y deflactados(se adopta como año base 1982) 9 . Gráfico 4 Precio del Petróleo Dol/ Barril Los dos episodios anteriores de incremento de precio del petróleo se habían verificado en 1973-4 y 1980. El precio máximo que se había alcanzado en el segundo shock estaba en el orden de 40 dólares por barril(nominales). El precio decreció luego, para permanecer en niveles reales muy bajos durante 24 años(con excepciones breves, como en oportunidad de la Guerra del Golfo, en 1991). A partir de 2004, comenzó un paulatino pero firme ascenso del precio, que luego se aceleró en el segundo semestre de 2007, de la mano de intervenciones especulativas, originadas en los mercados financieros(luego de producirse la crisis de las hipotecas en Estados Unidos). Pero debe señalarse que ya a mediados de 2006 se habían alcanzado valores que en términos reales son com­parables a los del segundo shock. El precio al primer semestre de 2008 era 4 veces superior a los 9 Los valores nominales han sido obtenidos de la OPEP(www.opec.org), excepto 2008, para el que se ha utilizado un valor promedio estimado de los primeros meses. Los valores deflactados se han obtenido hasta 2005 por el Índice de Precios Implícitos en el PIB de Estados Unidos(Fuente: Banco Mundial, op. ct.). Para los años siguientes, se utilizó el Índice de Precios al Consumidor, también de Estados Unidos. 12